최근에 기업분석을 했었던 기업인 코윈테크가 2021-10-28에 급등을 보여주며 마감하였습니다.
급등의 이유와 앞으로의 전략에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
목차
1. 급등 이유
2. 탑머티리얼 분석
3. LFP vs NCM 승자는?
4. 대응 전략
5. 마치며
1. 급등 이유
테슬라 CEO 인 일론 머스크의 발언 때문인데요 IR설명회에서 주력 차종인 "모델3" 와 "모델Y" 에 기존 NCM 배터리 대신 가격이 싼 LFP(리튬인산철) 배터리를 탑재하겠다고 선언하였었죠.
그 시작으로 현대차/기아차/벤츠 줄줄이 LFP 배터리를 탑재하겠다고 나서기 시작하였습니다.
이러한 뉴스로 인해 LFP 배터리를 생산하고 있는 탑머티리얼의 지분 50%를 보유하고있는 코윈테크가 급등하게 되었습니다.
일론머스크가 참 대단하다고 생각되는게 그의 말 한마디에 이렇게 시장 전체가 흔들리는게 한다는게 그의 영향력은 무시할 수 가 없네요.
자 그럼 이러한 급등의 이유가 타당한지 확인해보겠습니다.
2. 탑머티리얼 분석
이전 기업 분석했던 글을 보시면 아시겠지만 LFP배터리보단 2차전지 장비에 초점을 두어 설명을 드렸었습니다.
2021-10-21 코윈테크(2차전지 장비주) 분석 및 주가 전망
최근에 2차전재 소재주(엘앤에프, 에코프로비엠, 대주전자재료등등) 계속해서 상승세를 이어가고있습니다. 이렇게 주가가 높아진 기업보다는 다른게 없을까 해서 찾아본 2차전지 장비주 코윈테
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그래서 이번에는 시장에서 관심을 받고 있는 LFP 배터리 생산하고 있는 탑머티리얼에 대한 분석을 해보도록 하겠습니다.
우선 지분 인수에 대한 공시를 먼저보겠습니다.
2021-03-11에 나온 공시로 2021-03-15 에 취득 하였고 지분비율을 50% 로 확인이 됩니다.
주요 사업은 2차전지 및 관련 소재 등 제조로 확인되구요.
주요 제품군들을 확인해보겠습니다.
리튬인산철(LFP), 리튬산화물(NCM), 슈퍼파워셀 제품을 가지고 있는걸로 확인되네요.
리튬인산철(LFP) 설명을 보시면 국내에서 유일하게 LFP 전지를 생산하고 있다고 하네요.
우선은 LFP배터리 최대 수혜주라는것은 틀림없다고 볼 수 있겠네요.
자 그럼 얼마나 많은 매출을 내고 있는지도 확인해보겠습니다.
약 10억정도의 매출이 나오는걸 확인해보실 수 있습니다. 아직까진 매출이 크진 않네요.
생각보다 높은 매출은 아닙니다. 그렇다면 수주상황을 알아보겠습니다.
2차전지 소재부분에서는 수주상황이 확인되지 않네요. 아직까지 숫자로 확인 할수 있는것은 크게 없는걸로 파악됩니다.
아직 까진 큰 매출은 없으나 앞으로 LFP배터리에 관심이 많이 쏠릴것으로 보입니다만 LFP배터리가 정말로 게임체인저가 될 수 있을지 알아보도록 하겠습니다.
3. LFP vs NCM 승자는?
어떤 것이 승자가 될 수 있을지는 아직까진 알 수 없습니다.
그러므로 LFP 와 NCM 배터리의 차이는 무엇인지 확인해보고 예측해보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.
먼저 LFP 의 특성을 알아보겠습니다.
안정성과 수명에 대해서 장점을 보여주고 있네요.
NCM 의 특성도 알아보겠습니다.
높은 에너지 밀도가 장점이라고 볼 수 있겠네요.
자 그럼 비교를 해보면 아래와 같습니다.
| LFP배터리 | NCM배터리 | |
| 안정성 | 높다 | 낮다 |
| 수명 | 길다 | 짧다 |
| 에너지 밀도 | 낮음(최대 400km) | 높음 |
| 비용 | 저렴 | 비쌈 |
3 : 1 로 LFP 승리! 라고 해버리면 안됩니다. 안정성, 수명, 비용과 같은 문제는 기술의 발전으로 개선될 수 있는 부분도 있고 각각 장단점이 있다면 쓰이는 분야가 다르게 될 수 있다는 생각도 해야됩니다.
그렇다면 저 표를 보고 어떻게 해석하는게 옳은 걸까요?
지금의 상황에서 결론부터 말씀드리면
중저가형 에서는 LFP배터리를, 고급형에서는 NCM 배터리를 사용
테슬라가 LFP 배터리를 사용하겠다고 선언한 차종들은 중저가 차량이라는 것에서 눈치채셔야 합니다.
모든 차량을 LFP 배터리로 교체하는게 아닙니다. 그렇기 때문에 LFP 배터리의 완승이라고 볼 수 없는것이지요.
하지만 중저가 차량이 매출의 대부분을 차지하는것도 틀린말은 아니기 때문에 결론은 LFP배터리, NCM배터리 모두 사용할 수 있다. 라는 결론을 내릴수 있을 것 같습니다.
짧게 LFP vs NCM 배터리에 대해서 확인해보았는데요.
그럼 앞으로의 대응 전략에 대해서 얘기해보도록 하겠습니다.
4. 대응 전략
이번 파트가 우리의 수익률에 많은 영향을 미치는 부분이 아닐까 싶네요.
결론부터 말씀드리자면 보유하신 분들은 분할매도 and Hold 를 신규진입 생각하시는 분은 단기적으로는 지켜보는게 좋아보입니다.
대응 전략에 대해서 이유에 대해서 설명 드리도록 하겠습니다.
우선 코스닥 지수를 먼저 보겠습니다.
시장 분위기가 좋지않습니다. 그럼에도 불구하고 LFP배터리 관련주들의 강세를 나타내고 있습니다. 이렇게 시장분위기가 좋지 않을때는 확실한 무언가가 있는 기업에 돈이 몰리는 현상이 자주 나타납니다. 그래서 오버슛팅이 나오기도 하지요. 이러한 관점에서 가지고 계신 분들에게는 좀 더 욕심을 내보는게 어떨까 하는 생각이 듭니다.
자 그리고 2차전지 소재주와 장비주의 벨류에이션지표를 보겠습니다.
소재주들은 40~50배 정도를 받고 있고 장비주는 20배 정도 받고 있습니다. 약 2배차이가 납니다.
코윈테크는 2차전지 장비주가 맞습니다. 하지만 현재 시장에서 관심을 가지고 있는 부분은 LFP배터리 입니다. 지분율 50% 정도면 적어도 40배까진 못받아도 30배 그 이상은 받을 수 있다고 생각이 되네요.
PER 가 벌써 37.1 배 입니다. 물론 탑머티리얼 매출이 10억밖에 나오지 않기 때문에 해당 지표에는 큰 영향을 주지 못합니다 상태입니다. 그렇다면 장비주로만 생각해도 많이 올라온 상태입니다. 고평가 상태라고 볼 수 있습니다. 신규 진입하기 분명히 부담이 있는 상태입니다.
하지만 LFP배터리의 수요는 분명히 늘어날 것으로 보여지는데요. 신규 진입을 고려하시는 분들은 LFP배터리 수주공시가 나오거나 매출이 늘어날때 진입을 해보시는게 어떨가 싶네요.
5. 마치며
최근 시장에서 주목받고 있는 LFP배터리 최대 수혜주인 코윈테크에 대해서 알아보았습니다.
개인의 의견이기 때문에 무조건적으로 믿고 투자는 하시지 마시고 참고만 하시기 바랍니다.
최근 시장이 어렵습니다. 내려가는 시장을 보고있어봤자 주가가 오르진 않습니다. 이럴 때 일수록 기업에 대해서 분석을 해보는 시간을 가지시는게 어떨까요?
제가 분석한 기업분석들에 대해서 아래에서 참고하실수 있으시니 공부하실 겸 한번 보시기 바랍니다.
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